良知横扫名嘴：巴菲特股东大会的启示

巴菲特股东大会的启示

4月底的投资者春晚：伯克希尔哈撒韦公司在内布拉斯加州奥马哈市举行年度股东大会，这是其创始人沃伦巴菲特的家乡。 这是2019年疫情爆发以来，股东大会首次以线下方式召开，我整理了最受关注的问答问答。 活动从昨晚10:30一直持续到凌晨4:30，历时近6个小时。 从现场网友发布的截图来看，CHI健康中心现场已经人气爆棚。

世界上最富有的人聚集在这座大楼里，包括巴菲特的老朋友比尔盖茨（前世界首富），摩根大通首席执行官杰米戴蒙（大摩根的老板）和苹果公司首席执行官蒂莫西。 蒂姆·库克（苹果公司老板）悉数登场。 当然，少不了巴菲特和查理芒格这对传奇巴曼的结合。 让我们看看你能从世界上最聪明、最富有的人的谈话中了解到什么。 看完之后，你或许会对投资有更深刻的理解。 如果你被要求玩游击赌博，你可能甚至不想赌博。 下面开始正式解读。 由于6个小时的会议时间太长，我不能把每一句话都翻译给你，但大部分要点都包括在内了。 我们翻译一下吧，同时给大家讲解一下。 破了，希望对散户有帮助，你是来投资的吗？ 还是去赌？

一、巴菲特对一季度股票大幅上涨的解读

巴菲特在股东大会上表示，公司一季度共买入518亿美元股票，卖出103亿美元股票。 其中，从2月底到3月中旬，一口气买入了410亿美元的股票。 尽管现金水平大幅下滑，但巴菲特仍表示公司将保留足够的安全现金，而且公司自4月以来未启动股份回购。

解释：

股市崩盘时，巴菲特一季度一边锤击一边加仓。 这是老爷子一贯的作风。 已经有几十年了。 这是老爷子一生的炒股风格。 从短期来看，意义不大，但从长期来看，股市暴跌，黄金钻石遍地都是。 这个时候是捡尸的好机会。 这时候很多人抱头跑路，私募被强行平仓止损。 “时之蔷薇”吓得跑了。 这时，巴菲特开始抄底。 . . . . .

2. 巴菲特：伯克希尔手头总是有很多现金

巴菲特在公司股东大会上的开场评论中说：“有一点不会改变，那就是我们手头总是有很多现金。” 他说，虽然该公司在投资活动方面起步缓慢，但自 2 月以来一直步入正轨。 在21日开始的三周时间里，该公司花费了超过400亿美元。 截至 2021 年 12 月 31 日，该公司拥有 1439 亿美元的现金和国债，到 2022 年 3 月 31 日降至 1027 亿美元。他谈到他和公司副董事长查理芒格对股东资金持谨慎态度，“这个想法永远失去别人（信任我们的人）的钱是我不想拥有的未来。”

解释：

老巴手里经常持有大量现金，这其实就是仓位管理的艺术。 有兴趣的同学可以仔细看看我的置顶贴，合理控制位置。 老巴士的立场比我在顶贴说的要保守。 持仓量极轻，大部分现金都握在手中，等待抄底机会。 这是值得投资者学习的地方，尤其是在市场不像2020年那么傻的情况下，手头有现金，合理控制仓位就显得非常重要。 至此，我再三向大家强调了职位管理（我把它放在了顶贴，可见其重要性）。 这一点与巴菲特不谋而合。 仓位管理比股价更重要。 不可能每次都抄到最低点。 只要你手里还有钱，你就有主动权。 一旦仓位满仓比特币有没有人真的赚到钱，除非赶上2020年那样的傻涨，否则就会陷入被动。 有人说轻仓怎么赚钱？ 就看你2万元是不是在炒股票？ 资金量大的股票最好投资。 如果你资金不多，确实如你所说，你只有两万块钱，你就是个傻子！ 轻仓2万块钱，真的比不上扫地阿姨赚钱！ ！ （1月708悲剧---上市公司年营业收入708元，哈哈）所以你的仓位和你的资金有关。 如果你的资金太少，我劝你要冷静。 资金太少的股民，你们只能用ETF救国，根本买不起股票！ 任何一只100元的股票都能占据你的大部分仓位！

3、巴菲特：过去的2021-2022比特币有没有人真的赚到钱，股市让人捉摸不透！ 就像赌场一样！

巴菲特在股东大会上表示，过去两年股市动荡不安、难以捉摸，就像一个人人都在赌博的赌场。 这种现象近两年表现得尤为明显，也可能是近两年股市牛市过头了。 巴菲特：这两年我说的不是华尔街，而是整个资本市场，整个大的股市环境，包括交易市场等等，这两年这个市场变幻莫测，动荡不安，时代似乎以投资为导向。 你可能也在书上看过，比如资本市场会有什么样的表现，你也会学。 但是另外一些时候，股市就像一个赌场，大家都在赌，而且这种现象在这两年特别明显，也是受华尔街的推动，因为股市在过去真的很牛两年。 想一想如果你在1965年买了伯克希尔，你就一直持有这只股票，但是如果你是交易员或者券商，你一直持有这只股票到现在，你会饿死的。 当每个人都投机和赌博时，他们赚更多的钱。 想想看，如果一个人每天交易 20 次，就像在赌场的老虎机上一样，这就是他们赚钱的方式，他们喜欢看人们交易，但市场是由它主导的。

注释：

巴菲特又说实话了。 老夫说的够透彻了。 券商的券商，不骗你频繁交易，天天点鼠标，拿什么佣金？ 证券公司关门了。 至于像巴菲特这种交易频率很低的人，证券公司最烦，因为拿不到佣金。 同样的，我也不方便去扩展和深化其他****。 总之，如果你仔细阅读巴菲特所说的话，会很有启发。 另外，巴菲特居然在这么大的场合公开表示，2021年到2022年整个市场就像一个赌场，难以捉摸。 这太明目张胆了，简直接近于指名道姓的恶意操纵拉扯砸砸了。 股神也是要面子的，说话不要太直白！

4、查理芒格批投机情绪：从来没有像现在这样疯狂，疯狂赌博，快买快卖

芒格在伯克希尔股东大会上说，我们从来没有遇到过这么疯狂的情况，疯狂赌博，快速买入，快速卖出，真的不好看。 我觉得这不是资本主义的荣耀，就是一堆人在那儿掷骰子，掷完骰子就闭上眼睛看会发生什么。 当然，致富不是坏事，但你也要在其中找到自己，看看如何把自己置身于这样的体系中。 芒格说，市场上几乎出现了投机狂潮。 具有算法的计算机与其他具有算法的计算机进行交易，市场经验很少的参与者接受经纪人的建议，甚至市场经验较少的经纪人提供建议都是卑鄙的。 沃伦巴菲特补充说，“不过他们了解佣金。” 芒格在谈到被誉为“散户大本营”的知名散户券商Robinhood时表示，它让所有人都可以参与到短线赌博和投机中。 “我认为这是一种非常令人厌恶的行为，”巴菲特表示同意。 “你看他们去年通过炒作卖股票赚了很多钱，你看他们现在正在受到报复，很多内幕交易员都是他们平台上的交易员，我们正在看着他们受到报复。” 芒格说，“我认为我们不应该批评，但我真的没办法。” 巴菲特说。 “他们建立了一个系统，如果你想购买一只股票的三天看涨期权，很好，他们卖给你看涨期权比卖给你股票赚的钱更多，所以他们教你看涨期权。 没人费心卖农场电话。 这就是为什么市场会做出如此疯狂的事情。 偶尔伯克希尔有机会做点什么，但这不是因为我们更聪明，而是因为我们更理智，这是业务基本要求的方式。”

注释：

查理的话实在是太好笑了。 九十多岁的老人查理芒格说，我们（巴菲特和他）从未见过如此疯狂的情况，疯狂地赌博。 简直是对游击队敢死队和疯狂赌博的明目张胆的批判。 中国市场也是如此。 它甚至比那更糟。 已经进行了数十次涨停板操作，但没有人被抓到。 游击队看到没有人被抓住一次，两次，三次。 他们的胆子越来越大，肆意的人为操纵成了暂时的现象。 就看谁的私人游资工作室更狠，更能被人为操纵了。 涨停越拉越多，散户梦想10连板，结果20连板来了。 没有入场的散户已经看出来了。 疯狂的！ 他们一个接一个地冲了进去。 . . . . 然后。 . . 扣银行卡。 . . . 财富转移。 . . 筹码在散户手里，钱在大灰狼银行卡里。 筹码兑换人民币！ 涨价后，筹码换多少人民币只是一个数字，散户等的就是被砍。 . . 永远不会有恢复的一天。 我的态度和查理芒格一样。 我非常反感这种疯狂的赌博。 剩下的我就不多说了，留给大家慢慢品味吧。 作为一个普通人，你是来赌博的还是来投资的？ 查理芒格，上面骂的太好了，句句是针对游击队的。

5、芒格劝年轻人不要投资比特币

芒格说，当你拥有自己的退休账户，而你的财务经理告诉你将所有资金投资于比特币时，请说“不”。 98岁的芒格说，我也可以给你一些投资建议。 如果有人告诉你投资一些比特币，你就拒绝他。

注释：

比特币本身不具有法定货币地位。 比特币的定价机制是什么？ ？ 可能芒格并没有说的那么明目张胆，那我就继续补一下芒格说的吧。 比特币定价机制是交易所报价机制。 买的人越多，价格就越高，可以从1点钱涨到几万，N倍资产暴富。 简单来说，就像国内骗子这几年搞的邮币卡、空气币、区块链币、汉堡币、火币等等。 毕竟是骗人的，比如邮币卡。 从供述的犯罪事实来看，是欺骗散户购买。 他们可以人为地操纵K线图。 什么时候涨，哪里涨，什么时候跌，跌多少？ . . . 这其实和一些小盘股、小盘股是一样的。 . . . 我不会展开。 不同的是，这些东西是可以利用的。 . . . 杠杆越大，清算速度越快。 随便操纵一下，瞬间炸死很多人！ 那么被骗的只能乖乖投降（保证金爆仓，甚至爆仓，一夜之间归零），实现合法抢劫。 这叫做金融。 如果你不明白，我劝你还是听听九十岁的芒格爷爷的话，不要去参与那些事情。 操纵+杠杆交易可以达到瞬间屠杀小人的目的，比炒股狠多了！ 拿着镰刀下去。 . . 直接财富转移！ 没必要哭爹娘，因为还没有开始哭爹娘，你就归零了。 . . .

6.芒格：罗宾汉让大家参与短线赌博，现在有报应

芒格：你看看罗宾汉的平台，一下子跳那么高。 你认为这是显而易见的事情吗？ 你看，上市之后，让大家参与进来，进行短期的赌博和投机。 我认为这是一种非常令人反感的行为。 巴菲特：是的，没错。 去年他们通过投机卖股票赚了很多钱。 你觉得他们现在有报应了吗？ 芒格：现在有报应，很多内部交易员都是他们平台上的交易员。 巴菲特：现在我们正在看着他们得到报应。 芒格：是的，这点我不得不承认，我们好像不能处处树敌，为什么总要在这里批评别人呢？ 我认为我们不应该批评，但我真的没办法。 芒格说：“看看罗宾汉从巅峰到低谷经历了什么。” “这样的事情一定会发生，不是很明显吗？” . Robinhood 通过一种被称为订单流支付的做法赚钱。 它收集了公司与较大贸易公司的远期交易的部分差价。 “上帝正在变得公正，”芒格说。 巴菲特：我身边这位98岁的睿智老人，还是忍不住说出一点话来。 我们都放弃了，好吧，我们希望先吃午饭，吃完午饭再回来，希望我们能更聪明地回答你的问题，再次感谢你今天的到来。 在公司宣布裁员和活跃用户数量下降后，免佣金经纪公司 Robinhood 的股价上周跌破 10 美元。 该公司于 2021 年 7 月以每股 38 美元的价格上市。

*********7。 巴菲特的“觉醒”时刻“全场高潮舞台”************

沃伦·巴菲特 (Warren Buffett) 9 岁时去纽约证券交易所旅行，这激发了他在 11 岁时开始投资。“我去了纽约证券交易所，我对它感到敬畏，”巴菲特说。 “我对技术分析和股票图表非常感兴趣，做了各种疯狂的事情，存钱买其他股票并试图做空。我什么都做了，”他在 19 岁或 20 岁时说，当时他正在阅读在阅读了本杰明格雷厄姆的《聪明的投资者》之后，他彻底改变了自己的投资方式。 “我读了这本书，我看到一段话告诉我我做错了一切。我只是把整个方法都弄错了，”巴菲特说。 巴菲特说，在他19、20岁的时候，他看了一本书（格雷厄姆的《聪明的投资者》），意识到他以前的所有想法都是错误的。

解释：

前段时间给大家推荐了《聪明的投资者》这本书，大家还记得吗？ 这是一本古董书。 但是非常经典，非常好。 现在巴菲特也推荐了。 . . 我推荐，如果你不看，股神沃伦巴菲特这次也推荐了，你还是看看吧。 建议大家有空的时候仔细看看，会收获很多的。 巴菲特还说，他年轻时也痴迷于股票图形和技术分析。 最后，读完《聪明的投资者》，他得到了《顿悟》。

******************8。 芒格：在中国可以用更低的价格买到更好的公司（很重要）**************

在回答有关投资中国的问题时，芒格坦言，投资中国确实比美国更难。 但他在中国投资的原因是能够以更低的价格在中国收购更好的公司。

解读：查理芒格承认。 . . . 中国股市比美国股市更难。 . . 这简直再彻底不过了。 但他也表示，目前在中国可以买到价格更低的好公司！ . . . 这是值得思考的。 一个经历过无数海战的九十多岁的老人都能说出这句话。 想想我们的股市是如何被华尔街锤炼的，就像赣锋锂业一样。 股票PE只有10倍！ 连婆婆都不知道（鼻青脸肿），还有公司的增速和10倍PE。 . . 按照芒格的说法。 . . . 我一生中从未见过如此疯狂的事情。 . .

9、巴菲特评价比特币：没有价值

巴菲特在股东大会上再次攻击加密货币，称与农场和公寓不同，比特币不产生价值，它的价格只取决于下一个购买它的人愿意支付多少。 加密货币现在可能因为炒作而具有神奇的吸引力，但它没有自己的生产能力。 芒格说，在他的一生中，他会尽量避免愚蠢、邪恶，以及那些让他和别人相比看起来很糟糕的事情，而比特币具备这三点。

10.芒格：比特币愚蠢、邪恶，最终价值可能变为0

查理芒格称加密货币“很愚蠢，因为它可能归零”，而沃伦巴菲特则表示他更喜欢“生产性资产”。 芒格评论加密货币时说，“它愚蠢，因为它可能会跌至零；它邪恶，因为它摧毁了美联储系统。” 芒格说，为什么比特币是邪恶的？ 它确实降低了我们国家货币和美联储系统的能力，这是我们绝对需要的，这是维护我们政府信誉的关键。

11. 问：如果你还不知道自己想做什么，有什么建议吗？

问题：您很早就知道自己想成为一名投资者。 如果你不知道自己想做什么，你有什么建议吗？

答：我想成为一名投资者。 恰好我爸爸这样做并且喜欢它。 我家里有足够的书供我阅读。 这是一个巧合。 但我确实认为，找到你真正想做的事并为你的余生做这件事，找出你想要生活在什么样的世界，为你真正尊重的人工作，这就是我毕业后所做的。 我想要（“现代安全分析之父”）本杰明格雷厄姆的世界。 然后他确实雇用了我，然后我为自己工作，我只想为自己工作。

芒格：我的建议是，找到你真正不擅长的东西并避免它们。

12、巴菲特：未来仍会回购，但要看同期的投资决策

巴菲特在股东大会上表示，公司未来会考虑回购，但这取决于自身公司的估值和同期的投资情况。 公司将权衡是将资金用于回购股票还是投资于其他公司。

以上是巴菲特股东大会的简要总结。 由于会议时间太长，我挑选了一部分内容进行解读。 希望大家能从智者的寥寥数语中悟出一些对自己有用的东西。 最后以一张纪念照作为文章的结尾。 几十年过去了，查理老了，从一个年轻人变成了九十多岁的老人，但他们的智慧并没有老，比九十多岁的人聪明和敏感不知道多少倍！

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